Der Dow fällt um 330 Punkte, da die Fed plant, die Bilanz zu verkleinern, und größere Zinserhöhungen in Betracht zieht

Die Aktien fielen am Mittwoch für einen zweiten Tag und die Zinsen stiegen auf neue Höhen, als die Federal Reserve weitere Hinweise dazu gab, wie schnell sie die Geldpolitik straffen wird, um die Inflation zu bekämpfen, und Bedenken äußerte, dass dies die Wirtschaft bremsen könnte.

Der Dow Jones Industrial Average notierte 335 Punkte niedriger oder etwa 1 %. Der S&P 500 gab um 1,5 % nach und der Nasdaq Composite gab um 2,7 % nach, nachdem er am Dienstag etwa 2,3 % verloren hatte.

Die Veröffentlichung des Sitzungsprotokolls der Fed am Mittwochnachmittag deutete darauf hin, dass die Beamten „allgemein zustimmten“, dass sie ihre Bilanz um 95 Milliarden Dollar pro Monat verkürzen sollte. Das Protokoll zeigte auch, dass die Zentralbank größere Zinserhöhungen als die üblichen 25-Basispunkte- oder Viertelpunkt-Schritte erwog.

„Viele Teilnehmer stellten fest, dass sie – mit einer Inflation weit über dem Ziel des Ausschusses, Inflationsrisiken nach oben und einem Leitzins weit unter den Schätzungen der Teilnehmer für das längerfristige Niveau – eine Erhöhung des Zielbereichs um 50 Basispunkte vorgezogen hätten für den Federal Funds Rate bei dieser Sitzung”, heißt es im Protokoll.

Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen sprang am Mittwoch über 2,65 % auf ein Dreijahreshoch und blieb nach der Veröffentlichung des Sitzungsprotokolls der Fed in der Nähe dieses Hochs. Der Kurs endete am Montag bei 2,40 %. Das Protokoll stammt von der Sitzung der Fed im März, bei der sie die Zinsen um einen Viertelpunkt anhob und sechs weitere Zinserhöhungen dieser Größenordnung in diesem Jahr ankündigte.

Die Aktien waren vor der Veröffentlichung des Fed-Protokolls niedriger und fielen in der Folgezeit auf Sitzungstiefs. Beamte haben in den letzten Tagen versucht, die Anleger zu warnen, dass eine noch schnellere Verschärfung der Politik bevorstehen könnte.

Am Mittwoch zuvor sagte der Präsident der Federal Reserve von Philadelphia, Patrick Harker, dass er „akut besorgt“ über die steigende Inflation sei, und stellte fest, dass er „eine Reihe bewusster, methodischer Erhöhungen im Laufe des Jahres und der Entwicklung der Daten“ erwarte.

Seine Kommentare kommen weniger als einen Tag, nachdem Fed-Gouverneur Lael Brainard seine Unterstützung für höhere Zinssätze angedeutet hatte und sagte, dass eine „schnelle“ Reduzierung der Bilanz der Zentralbank bereits im Mai erfolgen könnte. Brainards Äußerungen drückten die Aktien in der vorherigen Sitzung nach unten.

„Es ist von größter Bedeutung, die Inflation zu senken“, sagte Brainard während eines Webinars der Fed in Minneapolis. Brainard wurde zum stellvertretenden Vorsitzenden des Federal Open Market Committee ernannt. Die Fed-Präsidentin von San Francisco, Mary Daly, wiederholte am Dienstag ähnliche Gefühle in Bezug auf die Inflation.

„Das bedeutet für die Märkte eine anhaltende Volatilität um die Ungewissheit in Bezug auf höhere Zinsen und Cashflow-Aktien mit niedrigeren Erträgen, Wachstumsaktien werden wahrscheinlich weiterhin abgezinst, wenn die Zinsen steigen“, sagte Cliff Corso von Advisors Asset Management gegenüber CNBCs „Worldwide Exchange“.

Tech-Aktien fielen am Mittwoch nach den Verlusten vom Dienstag erneut, als die Anleger aus der Gruppe rotierten und sich auf höhere Zinsen einstellten, um die Wirtschaft zu bremsen. Apple, Microsoft, Amazon und Tesla trugen zum Niedergang des Sektors und zum Einbruch des Nasdaq bei. Die Chiphersteller Nvidia und Marvell Technology setzten ihren Abstieg ebenfalls fort und verloren 7 % bzw. 3,3 %.

Während die Fed die Zinsen anhebt, haben die Anleger begonnen, nach Aktien mit stabilen Gewinnen zu suchen und schrecken vor solchen zurück, die zukünftiges Wachstum bieten. Dazu gehören die Sektoren Versorgungsunternehmen, Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter, die am Mittwoch weiter anstiegen, wobei Amgen und Johnson & Johnson um etwa 2 % zulegten. Basiskonsumgüter wie Walmart, Coca-Cola und Procter & Gamble bewegen sich ebenfalls etwas höher.

„Heute und gestern sieht man wirklich, dass der Aktienmarkt den Anleihenmarkt einholt“, sagte Chris Zaccarelli, CIO bei Independent Advisor Alliance. „Und damit meine ich, dass Aktien in einer aggressiveren Fed beginnen.

Gewinn voraus

Die Händler bereiteten sich auch auf den Beginn der Berichtssaison der Unternehmen vor.

Der US-Aktienstratege von Goldman Sachs, David Kostin, sagte am Mittwoch in der CNBC-Sendung „Squawk on the Street“, dass Aktien mit „widerstandsfähigen Margen“ besser darauf vorbereitet seien, das aktuelle Umfeld zu überstehen. Dazu gehören Namen wie Alphabet und Nike – die selbst inmitten der Pandemie „hohe und stabile Margen“ beibehalten haben, sagte er.

„Insgesamt hat der US-Aktienmarkt von diesen Likes bis Ende des Jahres vielleicht 5 % Aufwärtspotenzial“, sagte er. „Sollten wir in eine Rezession geraten, wird dies ein bedeutender Nachteil sein, aber das ist derzeit nicht der Basisfall.“

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